Dietro l’aggettivo etico, che c’è?

strumento di fund raising
Gestore: Azimut
Data di nascita: 23 novembre 1995
Tipologia: obbligazionario misto
Eticità: il fondo consente ai sottoscrittori di devolvere in beneficenza a un’organizzazione umanitaria fino al 50% delle performance ottenute annualmente. Anche Azimut si impegna a devolvere annualmente alle organizzazioni partner una somma pari allo 0,24% del patrimonio in gestione. Fanno parte del Progetto Solidarietà i seguenti enti non profit: Missioni Don Bosco, Fondazione Exodus, Istituto Giannina Gaslini, Lega del Filo d’Oro, Lega Italiana per la Lotta contro i Tumori, Unicef, Unione Italiana Lotta alle Distrofie Muscolari, Missionari Comboniani.
Pro: rappresenta un utile strumento di fund raising
per alcune organizzazioni non profit
Contro: è solo un fondo a devoluzione Benchmark di riferimento: 27% MTS Tasso monetario 35% MTS Tasso fisso breve termine 35% JPM EMU 1-3 anni in Euro 3% MSCI Euro Index.
Comitato etico: No
Performance finanziaria da inizio anno: 2,23%
Info:www.azimut.it

Poco peso sulle imprese
Gestore: BNL Gestioni Sgr
Data di nascita: 15 novembre 2000
Tipologia: obbligazionario misto
Eticità: Il fondo utilizza criteri di screening etici positivi e negativi. Criteri di esclusione sono le attività attinenti al commercio di armi, droghe, tabacchi e sostanze inquinanti o implicanti sfruttamento dei lavoratori. I criteri positivi valutano l’impegno nella tutela dei minori e lo sforzo effettivo per il miglioramento delle condizioni di vita e dell’ambiente. I criteri negativi escludono i Paesi che non rispettano i diritti umani e quelli che applicano sistematicamente la pena di morte.
BNL Gestioni SGR devolve, inoltre, alla Fondazione Telethon il 50% delle commissioni di gestione.
Pro: il fondo è una felice combinazione di fondo socially
responsible con fondo a devoluzione.
Contro: Si tratta di un fondo in gran parte obbligazionario
e come tale è limitato il potere di indirizzare le imprese verso
comportamenti socialmente responsabili.
Benchmark di riferimento: è un insieme di indici, in particolare: Merrill Lynch Emu Direct Government Bond Index 1-3 years 60 %; Merrill Lynch Global Government Bond Index II excl. EMU convertito in Euro 30%; Down Jones Sustainability World Composite Index convertito in Euro 10%
Comitato etico: Sì, presieduto da Boris Biancheri
Performance finanziaria da inizio anno:-0,74%
Info:

selezione etica rigorosa
Gestore: Sanpaolo-IMI Asset Management Sgr
Data di nascita: 2 giugno 1997
Tipologia: obbligazionario
Eticità: il fondo utilizza criteri sia positivi che negativi.
Tra i criteri positivi sono la tutela dei diritti umani, l’impegno a dirimere i conflitti tra i popoli, interventi a sostegno di Paesi meno sviluppati.
Tra i criteri negativi sono la presenza di un regime oppressivo e il coinvolgimento in azioni militari condotte senza l’egida di organizzazioni internazionali.
Il fondo devolve una percentuale della cedola annuale a una o più associazioni benefiche.
Pro: fa parte del Sistema etico del Sanpaolo-Imi, distintosi
sin dall’esordio per l’0approccio estremamente rigoroso nella
selezione degli investimenti.
Contro: è un fondo ibrido che può ingenerare confusione
nel risparmiatore circa i suoi tratti più marcati di eticità
Benchmark di riferimento: JP Morgan Emu Government Bond Index
Comitato etico: Sì, presieduto dal cardinale Ersilio Tonini
Performance finanziaria da inizio anno: 2,76%
Info: www.sanpaoloimi.it

esclusioni pesanti
Gestore: Sanpaolo-IMI Asset Management Sgr
Data di nascita: 2 giugno 1997
Tipologia: azionario
Eticità: il fondo investe in azioni di società quotate sui principali mercati internazionali, selezionate sulla base di principi etici positivi e negativi. I criteri negativi adottati escludono le aziende che realizzano una parte rilevante del proprio fatturato attraverso la produzione e la commercializzazione di armi, tabacco, energia nucleare e di altri beni lesivi della dignità e della salute dell’uomo. I criteri positivi individuano le società che dimostrano sensibilità ai temi ambientali, impegno in progetti che contribuiscono al miglioramento della qualità della vita, tutelano la sicurezza nei luoghi di lavoro. Il fondo si avvale della consulenza di una delle più temute agenzie di rating etico del mondo , la Kinder Lydenberg Domini.
Pro: è uno dei fondi socially responsible più rigorosi d’Europa
Contro: trattandosi di un fondo di matrice cattolica, esclude
in toto settori, come quello dei farmaceutici e del gioco d’azzardo, che garantiscono ottime performance.
Benchmark di riferimento: 95% paniere Indici MSCI Hotel restaurant&leisure; Media; Consumer durables&a;
5% Indice di capitalizzazione lordo Mts – Bot
Comitato etico: Sì, presieduto dal cardinale Ersilio Tonini
Performance finanziaria da inizio anno: -18,30%
Info: www.sanpaoloimi.it

L’ambiente innanzitutto
Gestore: Euromobiliare SGR SpA
Data di nascita: 4 luglio 1994
Tipologia: azionario internazionale
Eticità: il fondo investe prevalentemente in aziende attive nei settori della sanità, dell’ecologia e della tutela dell’ambiente o che comunque favoriscano la salvaguardia del patrimonio ambientale e artistico.
Pro: è stato uno dei primi fondi italiani a operare una scelta
degli investimenti in chiave ambientalista
Contro: l’attenzione dichiarata alle problematiche
dell’ambiente e della salute appare troppo superficiale
Benchmark riferimento: 90% Msci world, 10% Mts-Bot
Comitato etico: No
Performance finanziaria da inizio anno: -7,03%
Info: www.eurosgr.it

Finanziare cultura
Gestore: Bipielle Fondicri SGR
Data di nascita: 1 luglio 1996
Tipologia: obbligazionario misto
Eticità: il fondo non investe in azioni e obbligazioni di aziende che operano nel settore degli armamenti o che non salvaguardano l’ambiente, e in titoli di Stati che non rispettano i diritti umani. Nato su iniziativa dell’associazione culturale Roma Caput Mundi – onlus e dello stesso Comune di Roma, prevede che al momento dell’adesione i sottoscrittori, invece di pagare una commissione d’ingresso al gestore, eroghino una liberalità di mezzo milione di lire a favore dell’omonima associazione, diventandone nel contempo soci.
Pro: è il primo fondo italiano “vicino” ad un’associazione
culturale.
Contro: si tratta di un fondo ibrido. Nasce come fondo
socially responsible ma di fatto è un fondo a devoluzione.
Benchmark di riferimento: 95% Merrill Lynch Emu direct government index 1-3 yrs, 5% Indice Comit globale
Comitato etico: No
Performance finanziaria da inizio anno: 0,67%
Info: www.bipiellefondicri.it

senza specificità
Gestore: Sanpaolo-IMI Asset Management Sgr
Data di nascita: 2 giugno 1997
Tipologia: obbligazionario
Eticità: simile a quella del Sanpaolo-Imi obbligazionario etico. Non è prevista devoluzione.
Pro: fa parte del Sistema etico del Sanpaolo-Imi, distintosi
per l’approccio estremamente rigoroso nella selezione.
Contro: rischia di essere un doppione dell’altro obbligaz.
Benchmark di riferimento: J.P. Morgan Gbi – Global traded index.
Comitato etico: Sì, presieduto dal cardinale Ersilio Tonini
Performance finanziaria da inizio anno: 3,74%
www.sanpaoloimi.it

fondo a senso unico
Gestore: Ducato gestioni
Data di nascita: 31 Luglio 2001
Tipologia: flessibili
Eticità: destina una parte dei ricavi di gestione a specifiche iniziative coordinate dall’associazione Civita e investe in titoli azionari e obbligazionari di aziende le cui attività non sono lesive dell’ambiente e dei diritti umani.
Pro: Importante fonte di entrata per l’associazione Civita.
Contro: sostanzialmente, fa solo devoluzione.
Benchmark di riferimento: 50% MSCI World, 40% JP Morgan Government Bond Index e 10% Merrill Lynch Euro Libid 3 Months Average Index.
Comitato etico: In via di definizione.
Performance dalla data di costituzione: -4,56%
Info: www.ducatogestioni.it

etica solo la devoluzione
Gestore: Gestnord Fondi Sgr
Data di nascita: 29 marzo 1999
Tipologia: obbligazionario misto
Eticità: devolve una parte delle commissioni di gestione alle seguenti associazioni: Ai.Bi. – Amici dei bambini, Telefono Azzurro, Medici senza frontiere, Aquilone e Società Cooperativa Sociale promossa dal Centro Aiuto alla Vita – Mangiagalli.
Pro: è uno strumento di fund raising per alcune
organizzazioni non profit.
Contro: l’eticità risiede solo nella devoluzione.
Benchmark di riferimento: 10% D.J.Eurostock, 90% Merrill Lynch Emu Direct Government Bond Index
Comitato etico: No
Performance finanziaria inizio anno: 0,82%
Info: www.gnf.it

un fondo color verde
Gestore: Ducato Gestioni
Data di nascita: 31 Luglio 2001
Tipologia: azionario internazionale
Eticità: si tratta di un fondo azionario ad accumulazione che investe in azioni di società che si distinguono per un impegno significativo verso la tutela dell’ambiente e il rispetto di principi etici e sociali.
Pro: è un fondo verde realizzato con la consulenza di Ubs
asset management, società svizzera leader nel campo dei
fondi green.
Contro: la recente costituzione del fondo non permette
di avere informazioni più dettagliate.
Benchmark di riferimento: MSCI World 100%
Comitato etico: Sì
Performance dalla data di costituzione: -10,17%
Info: www.ducatogestioni.it

anche società non quotate
Gestore: Intesa Asset Management
Data di nascita: 30 luglio 2000
Tipologia: bilanciato. Bankitalia ha autorizzato un limite
del 50% in acquisto di titoli di società non quotate.
Eticità: applica criteri sia negativi (appartenenza delle società a settori non socialmente responsabili) che positivi (applicazione di principi quali: rispetto della legge e delle convenzioni mondiali, centralità dell’uomo sull’organizzazione
Pro: primo fondo etico italiano cui è stata affidata la gestione
di una parte del patrimonio di una fondazione bancaria
Contro: selezione investimenti di esclusiva matrice cattolica
Benchmark riferimento: 50% Ethical Index Euro, 50% Merrill Lynch Pan european govern. Index 1-3; Euro hedged
Comitato etico: No
Performance finanziaria da inizio anno: 10,09%.
Info: www.intesagr.it

SELEZIONE SENZA ETICA
Gestore: Ras Asset Management
Data di nascita: 1995
Tipologia: obbligazionario altre specializzazioni
Eticità: possibilità di devolvere parte delle cedole maturate al coordinamento di ong Cipsi. Da ottobre ’99 stessa opportunità per tutti i fondi Ras che destina parte dei ricavi al Rotary (per lotta alla poliomelite) e sponsorizza la coppa di golf per l’Asm-Associazione Italiana studio malformazioni
Pro: l’estensione a tutti i fondi dell’opportunità di
distribuzione di parte dei rendimenti a enti non profit
Contro: l’etica è solo devoluzione
Benchmark di riferimento: 50% Salomon Smith Barney EBig 1-3 anni; 50% Salomon Smith Barney EBig 3-5 anni
Comitato etico: No
Performance finanziaria da inizio anno: 2,88%
Info: www.ras.it

criteri negativi non definiti
Gestore: Pioneer Investment Management S.A.
Data di nascita: 28 giugno 2000
Tipologia: azionario altre specializzazioni
Eticità: screening etico con criteri negativi e positivi. È applicato alla parte azionaria del fondo; in via di definizione i criteri negativi per la parte obbligazionaria. I criteri negativi escludono le attività petrolifere, minerarie, chimiche, nucleari, le aziende produttrici di alcolici, tabacco, armi e le aziende coinvolte nel gioco d’azzardo. I criteri positivi valutano l’adozione di comportamenti socialmente responsabili e che contribuiscano allo sviluppo di energie alternative, alla tutela della salute, alla salvaguardia dell’ambiente.
Pro: si tratta di un fondo azionario globale e per questo può
avere un impatto positivo sullo sviluppo della responsabilità
sociale nelle aziende in cui investe.
Contro: dopo un anno, criteri negativi ancora non definiti.
Benchmark di riferimento: MSCI World index.
Comitato etico: In via di costituzione
Performance finanziaria da inizio anno: -1,87%
Info: www.pioneerfunds.com

investire in ACQUA e ARIA
Gestore: Gestnord fondi
Data di nascita: 21 febbraio 1994
Tipologia: azionario altre specializzazioni
Eticità: investe prevalentemente in azioni di società operanti nel settore dell’ambiente (gestione dei rifiuti solidi e liquidi, controllo dell’inquinamento delle acque e dell’aria).
Pro: contribuisce alla tutela dell’ambiente
Contro: non effettua screening con parametri predefiniti
Benchmark riferimento: 100% Morgan Stanley C.I. World
Comitato etico: No
Performance finanziaria da inizio anno: -0,10%;
Info: www.gestnordfondi.it

il primo immobiliare etico
Gestore: Bipiemme Real Estate
Data di nascita: 15 giugno 2001
Tipologia: immobiliare chiuso
Eticità: raggiunto il numero di quote previste non è più possibile sottoscriverlo; il capitale minimo complessivo non potrà essere inferiore ai 200 miliardi di lire e l’investimento avrà durata di 7 anni, durante i quali sarà completamente bloccato. Investietico investe in immobili e diritti di godimento degli stessi, preferibilmente destinati ad attività ad elevato contenuto etico.
Pro: Investietico è unico, sia a livello italiano che europeo:
non esistono, infatti, altri fondi etici specializzati nel mercato
immobiliare. Si caratterizza per il fatto che c’è una valutazione
etica preventiva degli investimenti, selezionati secondo
determinati principi di responsabilità sociale.
Contro: sono piuttosto generici i criteri di screening
Comitato etico: Sì
Performance finanziaria ad oggi: non disponibile.
Info: www.bpm.it

per la sostenibilità
Gestore: Advantage Gfc (Global financial consultant)
Tipologia: flessibile
Data di nascita prevista: autunno 2001
Eticità: investirà in aziende con piani di sostenibilità e che aderiscono a standard di certificazione di qualità (Iso 14000, ambiente, e Sa 8000, gestione socialmente responsabile).
Pro: devoluzione del 25% dei capital gain a organizzazioni
non profit a favore dei poveri dell’America Latina e dell’Africa.
Contro: i criteri di selezione sono ancora piuttosto vaghi
Benchmark di riferimento: 50% Dow Jones Sustainability Group Index; 50% Euribor 3 mesi
Comitato etico: Previsto
Info: tel. 02.802801

lo sbarco del gigante
Gestore: Sam – Sustainable asset management
Data di nascita prevista: entro novembre 2001 per le persone fisiche
Tipologia: azionario
Eticità: sono previsti due fondi: l’Index fund e il Pioneer fund. Il primo investe in titoli leader della sostenibilità, ricalcando costantemente il Dow Jones sustainability group index. Il Pioneer fund investe in aziende a capitalizzazione medio-bassa, spesso quotate solo da poco tempo, che si orientano verso settori altamente sostenibili come le energie rinnovabili, la salute, l’industria alimentare.
Pro: si è in presenza di uno dei giganti mondiali del Socially
responsible investing che arriva in Italia con un bagaglio di
esperienza nel settore di altissimo profilo.
Contro: la sostenibilità ambientale prevale su quella sociale
Benchmark di riferimento: Dow Jones sustainability group index
Comitato etico: è allo studio
Info: www.sam-group.com

poca speculazione
Gestore: Palladio finanziaria
Data di nascita prevista: fine 2001
Nome fondo: non ancora definito
Tipologia: fondo chiuso, cioè investe in società non quotate
Eticità: gli investimenti sono selezionati secondo criteri negativi e positivi.
Pro: si tratta di un fondo chiuso, quindi poco propenso
alla speculazione.
Contro: sono ancora piuttosto generici i criteri di selezione
degli investimenti.
Benchmark di riferimento: non determinato
Comitato etico: Sì
Info: tel. 02.58321020

criteri solo negativi
Gestore: Mellon financial corporation
Data di nascita prevista: fine 2001
Tipologia: azionario
Eticità: investimenti secondo i criteri negativi e positivi messi a punto dall’osservatorio sulla finanza etica Finetica che ricalcano fedelmente l’andamento del benchmark di riferimento.
Pro: si tratta di un prodotto tagliato su misura per il mercato
europeo, che presenta quindi un’attenzione più marcata
ai temi socio-ambientali di quanto non facciano altri fondi
made in Usa.
Contro: prevalgono i criteri di esclusione rispetto a quelli di
inclusione nella selezione degli investimenti.
Benchmark di riferimento: Ethical index euro
Comitato etico: è previsto
Info: tel. 02.72546308

la quarta generazione
Gestore: Cordius Asset Management
Tipologia: 10 comparti etici, di cui 7 azionari e 3 bilanciati
Data di nascita prevista: fine 2001 (per persone fisiche)
Eticità: investimenti solo in titoli di aziende giudicate dall’ agenzia belga di rating etico Ethibel ad “alta sostenibilità”.
Pro: si tratta di fondi di cosiddetta “quarta generazione”, che
investono nelle aziende con il più alto tasso di sostenibilità
Contro: non hanno un comitato etico, anche se va
sottolineato che Cordius ha adottato per i propri dipendenti il
codice deontologico “Ethics and the Standards of
Professional Conduct” dell’Aimr (Association for Investment
Management and Research)
Benchmark di riferimento: MSCI (di diverse aree mondo) e Stimulus Balanced (70, 30 e 50)
Comitato etico: No
Info: www.cordius.be